中藥股超5成業(yè)績雙漲！8家凈利潤超10億

　　日前，A股上市公司2023年三季報業(yè)績披露落下帷幕，486家醫(yī)藥企業(yè)成績單出爐。

 

　　中藥股繼續(xù)有亮眼表現(xiàn)，超5成業(yè)績（營收、凈利潤）雙漲，8家凈利潤超10億元，云南白藥、白云山、片仔癀位居前三，天士力、太極集團(tuán)、珍寶島等7家翻倍；5家營收超100億元，白云山領(lǐng)跑；奇正藏藥、壽仙谷等4家毛利率超過80%。從研發(fā)費用來看，超6成企業(yè)正增長，以嶺藥業(yè)、白云山、天士力、康緣藥業(yè)均超過5億元。

 

　　01、超5成業(yè)績雙漲 5家營收超100億，8家凈利潤超10億

 

　　2023年前三季度業(yè)績雙漲的中藥股

 

　　中藥股在2023年前三季度依然表現(xiàn)亮眼，超5成業(yè)績（營收、凈利潤）雙漲。

 

　　從營收來看，48家是正增長，白云山以581.8億元領(lǐng)跑，云南白藥接近300億元，太極集團(tuán)、同仁堂、華潤三九均超過100億元。隴神戎發(fā)增速最快，達(dá)102.52%，羚銳制藥、桂林三金、恩威醫(yī)藥等漲幅均超過10%。

 

　　從凈利潤來看，44家是正增長，云南白藥、白云山、片仔癀位居前三，濟川藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力等超過10億元，太極集團(tuán)、珍寶島、廣譽遠(yuǎn)等7家翻倍，葵花藥業(yè)、上海凱寶、東阿阿膠、貴州三力等6家漲幅超過50%。此外，有8家虧損，與去年同期相比減少2家。

 

　　從毛利率來看，奇正藏藥、壽仙谷、濟川藥業(yè)、生物谷4家超過80%。

 

　　02、研發(fā)投入持續(xù)不斷 以嶺、天士力……亮眼

 

　　2023年前三季度中藥股研發(fā)費用TOP10

 

　　從研發(fā)費用來看，超6成企業(yè)是正增長，以嶺藥業(yè)、白云山、天士力、康緣藥業(yè)均超過5億元，華潤三九超過4億元，濟川藥業(yè)超過3億元，云南白藥超過2億元，康恩貝、紅日藥業(yè)、同仁堂、千金藥業(yè)等9家均超過1億元。此外，康緣藥業(yè)、天士力、以嶺藥業(yè)等超10家企業(yè)的研發(fā)費用占營收比例均超過5%。

 

　　以嶺藥業(yè)近年業(yè)績情況（單位：億元）

 

　　以嶺藥業(yè)前三季度營收超過80億元，同比增長7.91%；凈利潤17.59億元，同比增長24.35%。以嶺藥業(yè)在業(yè)績說明會上指出，今年是該公司“七五”規(guī)劃的開局之年，以市場需求為導(dǎo)向，不斷深化營銷網(wǎng)絡(luò)改革，提高生產(chǎn)能力、提升研發(fā)產(chǎn)出效率，強化內(nèi)生增長動力，各業(yè)務(wù)板塊、形態(tài)、鏈條不斷完善發(fā)展。

 

　　以嶺藥業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入力度，前三季度研發(fā)費用超過5億元。中藥創(chuàng)新藥方面，治療糖尿病視網(wǎng)膜病變中藥1.1類新藥通絡(luò)明目膠囊在近期獲批上市；治療兒童感冒的小兒連花清感顆粒啟動III期臨床研究，治療胃腸型感冒的藿夏感冒顆粒、治療肌萎縮側(cè)索硬化癥的參蓉顆粒、治療兒童急性氣管-支氣管炎的連花清咳顆粒獲批臨床。已上市品種再評價方面，連花清瘟顆粒治療兒童流行性感冒的隨機/雙盲臨床試驗已經(jīng)完成，處于論文撰寫階段；連花淸瘟膠囊在聚居環(huán)境中對流感密切接觸者預(yù)防作用的隨機雙盲研究計劃將于年內(nèi)啟動等。生化藥板塊，已有5個創(chuàng)新藥品種進(jìn)入臨床階段，多個1類創(chuàng)新藥處于臨床前研究階段。健康產(chǎn)業(yè)板塊，以嶺藥業(yè)目前已研發(fā)上市系列健康產(chǎn)品，包括通絡(luò)健康心腦系列產(chǎn)品、養(yǎng)精抗衰老增強免疫力系列產(chǎn)品、動形抗疲勞護(hù)關(guān)節(jié)系列產(chǎn)品等。

 

　　對于中藥創(chuàng)新藥在研品種及未來研發(fā)布局方向，以嶺藥業(yè)表示，計劃每年申報1-2個品種，目前，已有9個中藥創(chuàng)新藥品種處于臨床階段。未來，以嶺藥業(yè)將布局大呼吸領(lǐng)域、內(nèi)分泌領(lǐng)域、胃腸肝膽領(lǐng)域四個臟器疾病領(lǐng)域、婦科和兒科疾病領(lǐng)域。此外，在五官科、免疫類疾病、罕見病等也有布局計劃。

 

　　天士力2023年前三季度分治療領(lǐng)域主要經(jīng)營數(shù)據(jù)（單位：億元）

 

　　天士力今年前三季度營收65.71億元，同比增長7.15%；凈利潤10.32億元，同比增長400%。從分治療領(lǐng)域主要經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，心腦血管一枝獨秀，營收達(dá)40億元；感冒發(fā)燒是增長最快的領(lǐng)域，增速接近40%，主要是藿香正氣滴丸和穿心蓮內(nèi)酯滴丸銷量增長所致。

 

　　天士力專注于心腦血管、消化代謝、腫瘤等領(lǐng)域，復(fù)方丹參滴丸、養(yǎng)血清腦（顆粒/丸）、芪參益氣滴丸三大基藥產(chǎn)品發(fā)展良好，芍麻止痙顆粒與坤心寧等新品也正逐步貢獻(xiàn)增量。數(shù)據(jù)顯示，2022年中國城市公立醫(yī)院、縣級公立醫(yī)院、城市社區(qū)中心以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院（簡稱中國公立醫(yī)療機構(gòu)）終端，復(fù)方丹參滴丸在心腦血管疾病用藥品牌中位居第一，芪參益氣滴丸的市場份額穩(wěn)步攀升。

 

　　天士力一直以來保持強勁的研發(fā)投入，快速推進(jìn)自主研發(fā)、產(chǎn)品引進(jìn)、合作研發(fā)、投資市場許可優(yōu)先權(quán)的“四位一體”藥物創(chuàng)新研發(fā)模式，穩(wěn)步推動現(xiàn)代中藥、生物藥、化學(xué)藥協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展。現(xiàn)代中藥布局超過20款產(chǎn)品，穩(wěn)固中藥研發(fā)龍頭地位；生物藥布局超過10款產(chǎn)品，構(gòu)筑創(chuàng)新生物醫(yī)藥研發(fā)集群；化學(xué)藥布局超過50款產(chǎn)品，創(chuàng)仿結(jié)合研發(fā)管線持續(xù)優(yōu)化。不久前，其控股子公司天士力生物的培重組人成纖維細(xì)胞生長因子21注射液（B1344注射液）獲批臨床，用于非酒精性脂肪性肝炎。

 

　　有券商表示，天士力作為中藥創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)之一，在心腦血管中成藥領(lǐng)域有顯著優(yōu)勢。一方面是主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，經(jīng)營質(zhì)量穩(wěn)步提升；另一方面在研產(chǎn)品豐富，隨著創(chuàng)新藥的獲批上市，業(yè)績有望持續(xù)增長。

 

　　03、機構(gòu)研報“扎堆”中藥股 康緣、東阿阿膠火熱

 

　　中藥股近1個月研報數(shù)

 

　　中藥股在業(yè)績報喜的同時，西南證券、國聯(lián)證券等一眾券商機構(gòu)紛紛出手調(diào)研。近1個月，研報涉及的中藥企業(yè)多達(dá)27家。其中，康緣藥業(yè)、東阿阿膠、以嶺藥業(yè)的研報數(shù)位居前三，太極集團(tuán)、方盛制藥等也均有5篇以上，還有羚銳制藥、江中藥業(yè)、貴州三力等細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

 

　　國聯(lián)證券在康緣藥業(yè)研報中指出，前三季度該公司多個藥品獲批臨床，包括用于復(fù)發(fā)和難治性多發(fā)性骨髓瘤的KY202002A注射液、用于早發(fā)性卵巢功能不全中醫(yī)辨證屬腎陰虛證的烏鱉還閨顆粒與用于兒童功能性腹痛氣機阻滯證的小兒佛芍和中顆粒等。此外，康緣藥業(yè)散寒化濕顆粒與苓桂術(shù)甘顆粒在2022年獲批，并通過2023年國家醫(yī)保目錄調(diào)整通過形式審查的申報藥品名單，有望納入新版國家醫(yī)保目錄，貢獻(xiàn)增量業(yè)績。

 

　　國海證券在東阿阿膠三季報點評中指出，該公司持續(xù)聚焦核心業(yè)務(wù)，積極推動新品開發(fā)，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，維持“買入”評級。東阿阿膠一方面在改革提效持續(xù)深化，盈利能力不斷提升；另一方面積極推進(jìn)新品開發(fā)，布局二次成長曲線，圍繞肝腎滋補男科領(lǐng)域開展健腦補腎丸、龜鹿二仙口服液等大品種的二次開發(fā)，通過臨床精準(zhǔn)定位，拓展新人群，積極開展適應(yīng)癥拓展研究。開發(fā)婦科、血液疾病領(lǐng)域等多個膠類中藥經(jīng)典名方，積極布局中藥改良型新藥及中藥創(chuàng)新藥。

 

　　中藥股11月8日漲幅TOP10

　　注：統(tǒng)計截至上午收盤

 

　　日前，券商11月投資組合及配置策略陸續(xù)出爐，中泰證券、德邦證券等發(fā)布的“金股”組合中，昆藥集團(tuán)、太極集團(tuán)等中藥股均在名單上。在整體外圍風(fēng)險緩釋，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇向好等積極因素持續(xù)累積下，中藥行業(yè)即使有所波動，整體機會仍被市場看好。11月8日早盤中藥股漲多跌少，截至上午收盤，維康藥業(yè)漲超11%，太龍藥業(yè)漲停，華森制藥 、亞寶藥業(yè)、貴州三力等紛紛跟漲。