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CRO王者回歸!A股4家CRO領(lǐng)軍企業(yè)合攬76億市場摘要:
醫(yī)藥網(wǎng)5月9日訊 藥明康德作為CRO領(lǐng)域的龍頭企業(yè),自私有化、美股退市后,一直備受市場關(guān)注。從新三板、港股到A股,“一拆三”逐步上市。繼子公司合全藥業(yè)于2015年4月登陸新三板,藥明生物2017年6月登陸香港聯(lián)合交易所后,2018年5月8日,藥明康德成功回歸A股。據(jù)悉,藥明康德每股發(fā)行價格為21.60元,募集資金總額約 22.5億元,并不是早期提到的擬募集57.4億元資金。
最終募資22.5億元
藥明康德本次募集資金總額為225,068.88萬元,募集資金凈額為213,028.54萬元。
表1:本次募集資金具體用途情況(單位:萬元)
(數(shù)據(jù)來源:招股說明書)
本次募資資金少于上述10個項目的總投資額,藥明康德把募集的資金先投入到蘇州藥物安全評價中心擴建項目、天津化學(xué)研發(fā)實驗室擴建升級項目、藥明康德總部基地及分析診斷服務(wù)研發(fā)中心(91#、93#)以及補充流動資金四個項目中去。
蘇州藥物安全評價中心擴建項目在蘇州藥明現(xiàn)有地塊的閑置用地內(nèi)進行擴建,建設(shè)藥物安全評價實驗室和配套動物房。目的在于解決公司藥物安全評價中心產(chǎn)能不足問題、滿足境外市場不斷增加的需求、搶占境內(nèi)市場發(fā)展先機以及滿足公司發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)的需要。項目建成達產(chǎn)后,預(yù)計實現(xiàn)年均營業(yè)收入152,000萬元,年均凈利潤35,640.17萬元。
天津化學(xué)研發(fā)實驗室擴建升級項目建設(shè)的主要內(nèi)容是對天津藥明化學(xué)藥研發(fā)實驗室擬進行升級擴建。目的在于解決公司藥物研發(fā)服務(wù)產(chǎn)能不足以及滿足市場業(yè)務(wù)擴張的需要。該項目在擴建后主要面向海內(nèi)外客戶提供合成化學(xué)與藥物化學(xué)相關(guān)服務(wù)。項目建成達產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年均營業(yè)收入88,200.00萬元,年均凈利潤16,936.94萬元。
藥明康德總部基地及分析診斷服務(wù)研發(fā)中心(91#、93#)項目擬通過擴大總部基地和分析診斷服務(wù)研究中心,增強分析診斷服務(wù)研發(fā)能力和產(chǎn)能。公司計劃完成藥性評價實驗室、生物分析實驗室和藥物穩(wěn)定性分析實驗室以及藥明康德上??偛啃姓k公大樓的建設(shè),并配置相關(guān)的儀器設(shè)備和配套設(shè)施。項目建成達產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年均營業(yè)收入 21,218.00萬元,年均凈利潤4,212.25萬元。
4家CRO領(lǐng)軍企業(yè)已集結(jié)于A股
圖1:2012-2016年中國CRO行業(yè)規(guī)模及成長性分析
(數(shù)據(jù)來源:招股說明書)
近年來,國內(nèi)醫(yī)藥市場需求持續(xù)增長,在醫(yī)藥行業(yè)細分趨勢加劇、一致性評價標準落地、分級診療推進及CRO行業(yè)全球化趨勢進一步加強等因素影響下,我國CRO企業(yè)大量涌現(xiàn),通過投入研發(fā)資金、吸引海內(nèi)外高端研發(fā)人才等各種方式增強自身服務(wù)競爭力,構(gòu)建了新藥研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的重要組成部分,并成為中國CRO產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的驅(qū)動力。
根據(jù)南方所的統(tǒng)計,2012年至2016年我國CRO行業(yè)的銷售額由188億元迅速上升至465億元,年復(fù)合增長率達到25.41%??紤]到國際制藥企業(yè)未來將繼續(xù)增加CRO服務(wù)占整體研發(fā)投入的比例,中國CRO企業(yè)將在未來較長一段時間內(nèi)持續(xù)受益于該類業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移趨勢,預(yù)計未來五年國內(nèi)CRO行業(yè)仍將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。根據(jù)南方所預(yù)估,2017年中國CRO市場銷售額達559億元,2021年市場銷售額將達1165億元,2017-2021年期間年均復(fù)合增長率為20.32%。
表2:2016-2017年A股4家CRO領(lǐng)軍企業(yè)的業(yè)績情況(單位:萬元)
(數(shù)據(jù)來源:上市公司年報)
藥明康德主營業(yè)務(wù)分兩大板塊,合同研發(fā)服務(wù)(CRO)以及合同生產(chǎn)/合同生產(chǎn)研發(fā)業(yè)務(wù)(CMO/CDMO)。2017年,CRO業(yè)務(wù)營業(yè)收入為56.12億元,占公司總營收的72.69%,CMO/CDMO 業(yè)務(wù)營業(yè)收入為21.09億元,占公司總營收的27.31%。按照客戶所在地域進行分類,主營業(yè)務(wù)收入分為美國、中國、歐洲、亞洲(除中國)和其他區(qū)域,其中美國占57.48%、中國占19.78%、歐洲占18.39%。
泰格醫(yī)藥專注于為醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)提供I-IV期臨床試驗、數(shù)據(jù)管理與生物統(tǒng)計、注冊申報等全方位服務(wù)。2017年,臨床試驗技術(shù)服務(wù)的營業(yè)收入為8.20億元,占公司總營收的48.62%,臨床研究相關(guān)咨詢服務(wù)的營業(yè)收入為8.26億元,占公司總營收的48.96%。按地區(qū)劃分,境內(nèi)的營業(yè)收入占42.78%,境外的營業(yè)收入占57.22%。
昭衍新藥主要從事以藥物非臨床安全性評價服務(wù)為主的藥物臨床前研究服務(wù)和實驗動物及附屬產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)。2017年,藥物臨床前研究服務(wù)的營業(yè)收入為2.92億元,占公司總營收的97%,實驗動物及附屬產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)的營業(yè)收入為901萬元,占公司總營收的3%。按地區(qū)劃分,境內(nèi)的營業(yè)收入占96.30%,境外的營業(yè)收入占3.70%。
博濟醫(yī)藥主要為醫(yī)藥企業(yè)和其他新藥研發(fā)機構(gòu)提供全方位的新藥研發(fā)服務(wù)。2017年,臨床研究服務(wù)的營業(yè)收入為9384萬元,占公司總營收的71.77%,臨床前研究服務(wù)的營業(yè)收入為2327萬元,占公司總營收的17.80%,臨床前自主研發(fā)的營業(yè)收入為547萬元,占公司總營收的4.18%。按地區(qū)劃分,國內(nèi)(包括港澳臺)的營業(yè)收入占99.75%,國外的營業(yè)收入占0.25%。
初步統(tǒng)計,A股4家CRO藥企2017年合同研發(fā)服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入合計超過76億元。
“一拆三”最終章圓滿落幕
圖2:2017年三家上市公司的業(yè)績情況(單位:億元)
(數(shù)據(jù)來源:上市公司年報、業(yè)績快報)
藥明康德并非第一次現(xiàn)身資本市場,公司早在2007年就曾經(jīng)登陸紐交所,但在2015年8月藥明康德即宣布私有化,并開啟返回A股之路。
對于從美股退市的原因,市場人士分析認為,是美國市場中概醫(yī)藥股相比國內(nèi)醫(yī)藥股顯著低估,彼時藥明康德市值約33億美元。而在A股中市值超過200億元的醫(yī)藥股大量存在,創(chuàng)業(yè)板上市的泰格醫(yī)藥5月8日上午11點30分的總市值也超過280億元。
在藥明康德私有化之前,2015年4月,藥明康德已經(jīng)分拆主營小分子藥物中間體、原料藥和制劑的CRO服務(wù)業(yè)務(wù)的合全藥業(yè)掛牌新三板。據(jù)合全藥業(yè)最新數(shù)據(jù)顯示,2017年營業(yè)收入為21.87億元,同比增長24.03%,凈利潤4.95億元,同比增長5.04%。截至5月8日上午11點30分,合全藥業(yè)總市值超過198億元。
2017年6月,藥明康德旗下主要從事生物藥發(fā)現(xiàn)、開發(fā)及生產(chǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)的藥明生物登陸港交所。據(jù)藥明生物最新業(yè)績公告顯示,2017年營業(yè)收入為16.19億元,同比增長63.7%,純利2.53億元,同比增長79.0%。截至5月8日上午11點30分,藥明生物總市值超過887億港元(按即時匯率算合計719億元)。
5月8日,藥明康德正式登陸A股,開盤價25.92元,截至當日上午收盤,藥明康德總市值324.1億元。
至此,藥明康德“一拆三”最終章圓滿落幕,三家上市藥企合共市值超1241億元。
資料來源:招股說明書、上市公司年報
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