分析26家醫(yī)械上市公司2018半年報(bào)，三大缺陷不得不知！

　　醫(yī)藥網(wǎng)9月26日訊　當(dāng)前，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)呈現(xiàn)行業(yè)整合及并購(gòu)重組凸顯、“國(guó)產(chǎn)化”進(jìn)程加快、市場(chǎng)集中度提高、產(chǎn)品多元化和智能化等發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)醫(yī)藥物資協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)銷售規(guī)模從2008年的659億元迅速增長(zhǎng)至2016年的3700億元，增長(zhǎng)了近5倍，年均復(fù)合增速超過(guò)20%。未來(lái)中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)銷售規(guī)模將超過(guò)4400億元。

 

　　經(jīng)過(guò)多年發(fā)展的中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)已初具規(guī)模，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)生產(chǎn)總值和銷售額將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。可見(jiàn)，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)尤其是國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械龍頭企業(yè)仍處于黃金發(fā)展時(shí)期。

 

 

　　近期，醫(yī)療器械上市公司陸續(xù)發(fā)布2018年半年度報(bào)告。億歐大健康統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截止8月28日，已經(jīng)有26家醫(yī)療器械上市公司發(fā)布了2018年半年度報(bào)告，這26家公司總營(yíng)收為184.58億元，同比增長(zhǎng)21.10%；總凈利潤(rùn)為31.55億元，同比增長(zhǎng)15.16%；總銷售費(fèi)用為25.92億元，同比增長(zhǎng)24.18%；總研發(fā)投入費(fèi)用為10.14億元，同比增長(zhǎng)24.78%?？備N售費(fèi)用明顯高于總研發(fā)投入費(fèi)用，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)仍然是銷售主導(dǎo)型。

 

　　國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健。在統(tǒng)計(jì)的26家公司中，有23家的營(yíng)收呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，占比88.46%；18家凈利潤(rùn)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，占比69.23%；而營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙升的達(dá)16家，占比61.54%；22家銷售費(fèi)用呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，占比84.62%；20家研發(fā)投入費(fèi)用呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，占比76.92%。

 

 

 

　　在統(tǒng)計(jì)的26家醫(yī)療器械上市公司中，美康生物、邁克生物、科華生物、達(dá)安基因、三諾生物、迪瑞醫(yī)療、利德曼、博暉創(chuàng)新、中生北控、明德生物均屬于體外診斷行業(yè)規(guī)模較大的生產(chǎn)企業(yè)。其中，除利德曼和中生北控外，其他8家體外診斷上市公司，均呈現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙升趨勢(shì)。

 

 

　　其中，三諾生物的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)都最為強(qiáng)勁，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.41%的增長(zhǎng)，為7.61億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)79.65%的增長(zhǎng)，為1.68億元。營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙升，主要原因是報(bào)告期三諾健康管理納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍營(yíng)業(yè)收入增加及母公司營(yíng)業(yè)收入增加。

 

　　資料顯示，2018年1月11日，湖南省長(zhǎng)沙市工商行政管理局核準(zhǔn)了三諾健康管理工商變更登記，并換發(fā)《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。三諾健康管理的64.98%股權(quán)過(guò)戶手續(xù)及相關(guān)工商登記已經(jīng)完成。變更完成后，三諾生物持有三諾健康管理100%股權(quán)，三諾健康管理成為三諾生物的全資子公司。

 

　　而對(duì)于三諾健康管理的收購(gòu)，三諾生物早在兩年前便開(kāi)始謀劃。2016年6月，三諾生物擬收購(gòu)一家美國(guó)公司PTS。2016年4月29日，經(jīng)過(guò)三諾生物與PST公司協(xié)商并為達(dá)成交易，三諾生物在美國(guó)印第安納州設(shè)立全資子公司SPV。2016年6月17日，三諾生物與三諾健康管理簽訂了《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將三諾生物在SPV的全部股份，以及三諾生物在《并購(gòu)協(xié)議》中的權(quán)利與義務(wù)全部轉(zhuǎn)讓給三諾健康管理，最終由三諾健康管理收購(gòu)PTS公司，支付PTS公司1.10億美元的收購(gòu)價(jià)款，并完成相關(guān)交割工作。交割完成后，PTS將成為三諾健康管理的境外全資子公司。

 

　　PTS公司，于1992年11月10日在印第安納州注冊(cè)成立，總部位于印第安納州的印第安納波利斯，主要從事血脂監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和相關(guān)試紙的開(kāi)發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為血脂監(jiān)測(cè)儀和糖化血紅蛋白檢測(cè)儀及相關(guān)試紙，其次開(kāi)發(fā)和銷售一些新產(chǎn)品，包括數(shù)據(jù)指標(biāo)傳送裝置和便攜式采血等。

 

　　至于凈利潤(rùn)下降趨勢(shì)較為明顯的中生北控，其公司股東應(yīng)占溢利為50萬(wàn)元，較去年同期730萬(wàn)元下降92.9%，主要原因有兩方面：一方面是產(chǎn)品組合改變導(dǎo)致銷售成本增加；另外一方面是為應(yīng)付集團(tuán)業(yè)務(wù)及市場(chǎng)拓展而令行政開(kāi)支增加。

 

　　中國(guó)體外診斷試劑產(chǎn)品約90%的市場(chǎng)集中在醫(yī)院客戶，用戶除2.27萬(wàn)家各級(jí)醫(yī)院、3.72萬(wàn)個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、450家血站外，還有正在興起的體檢中心和獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室。隨著診斷試劑同質(zhì)化加劇、客戶選擇多樣化等方面的變化，強(qiáng)大的客戶粘性成為企業(yè)差異化及競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

 

　　目前，國(guó)內(nèi)體外診斷行業(yè)主流的開(kāi)票方式以“多票制”為主，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，代理商具有較強(qiáng)的議價(jià)權(quán)。在醫(yī)?？刭M(fèi)的背景下，“兩票制”和“分級(jí)診療”逐步在全國(guó)地區(qū)推行，將引發(fā)經(jīng)營(yíng)渠道甚至商業(yè)模式的大變化，進(jìn)而會(huì)令行業(yè)的商業(yè)生態(tài)發(fā)生重大變化，掌握終端資源的代理商更加重要。兩票制的實(shí)施能夠減少流通環(huán)節(jié)和中間的不規(guī)范行為，但由于我國(guó)醫(yī)藥流通體制的復(fù)雜性和多年形成的招商代理機(jī)制，兩票制的實(shí)施或?qū)Υ砩痰哪Ｊ疆a(chǎn)生沖擊。

 

　　在統(tǒng)計(jì)的10家體外診斷上市公司中，美康生物、邁克生物、科華生物、迪瑞生物、利德曼、博暉創(chuàng)新、中生北控和明德生物這8家均采用“直銷與經(jīng)銷并行、經(jīng)銷為主”的銷售模式，因此在面對(duì)行業(yè)急劇變化的時(shí)候，這8家企業(yè)的銷售費(fèi)用均有所上漲。唯一出現(xiàn)銷售費(fèi)用下降的企業(yè)是達(dá)安基因，主要原因在于其構(gòu)建了開(kāi)放—合作—共贏的全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)化多層次業(yè)務(wù)平臺(tái)，夯實(shí)了覆蓋產(chǎn)品銷售領(lǐng)域和診斷服務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)體系。

 

 

　　在統(tǒng)計(jì)的26家醫(yī)療器械上市公司中，魚(yú)躍醫(yī)療、樂(lè)心醫(yī)療和九安醫(yī)療均屬于家用醫(yī)療器械領(lǐng)域。除了魚(yú)躍醫(yī)療的營(yíng)收呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，樂(lè)心醫(yī)療和九安醫(yī)療均有所下降，而這三家企業(yè)的凈利潤(rùn)均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。值得一提的是，樂(lè)心醫(yī)療和九安醫(yī)療的銷售費(fèi)用和研發(fā)投入費(fèi)用呈現(xiàn)雙降趨勢(shì)，唯獨(dú)魚(yú)躍醫(yī)療呈上升趨勢(shì)。

 

 

　　魚(yú)躍醫(yī)療是一家以提供家用醫(yī)療器械、醫(yī)用臨床器械和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的公司，研發(fā)、制造和銷售醫(yī)療器械產(chǎn)品及提供相關(guān)解決方案是核心業(yè)務(wù)，也是主要業(yè)績(jī)來(lái)源。2018上半年，魚(yú)躍醫(yī)療受并表因素影響較小，內(nèi)生性成長(zhǎng)是增長(zhǎng)的主要來(lái)源，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，各版塊均取得了較快的增長(zhǎng)，其中家用板塊的電商平臺(tái)同比增速在60%以上。

 

　　樂(lè)心醫(yī)療從事家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及樂(lè)心智能健康云平臺(tái)的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)。2018年上半年，樂(lè)心醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.35億元，較上年同期下降15.83%，其中外銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.27億元，同比增長(zhǎng)3.56%，外銷營(yíng)業(yè)收入呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；內(nèi)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.08億元，同比下降39.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)853.52萬(wàn)元，與上年同期相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，較去年同期上漲157.58%，主要是本報(bào)告期轉(zhuǎn)讓中山市易恩自動(dòng)化科技有限公司股權(quán)投資收益和收到政府補(bǔ)助所致。

 

　　此外，銷售費(fèi)用下降，主要原因是調(diào)整銷售策略，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)投放廣告，促銷費(fèi)用和品牌推廣投入減少所致；研發(fā)投入費(fèi)用下降，主要原因是收縮落后的產(chǎn)品線，提高投入產(chǎn)出比，優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)直接投入減少。

 

　　九安醫(yī)療是移動(dòng)醫(yī)療解決方案提供商，包括家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及健康管理云平臺(tái)系統(tǒng)及服務(wù)。2018年上半年，九安醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.67億元，較去年同期有所下降，主要是由于公司調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)以及eDevice公司收入下降所致；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)-4576.46萬(wàn)元，同比上升4.4%，主要是嚴(yán)格控制成本費(fèi)用、提升生產(chǎn)、銷售效率的措施初見(jiàn)成效。