全球頭部藥企陸續(xù)發(fā)布年報(bào)（附名單）

　　醫(yī)藥網(wǎng)3月13日訊　全球頭部藥企陸續(xù)發(fā)布年報(bào)，前宇宙最大藥廠地位下降……

 

　　冬去春又來，又是一年一度的業(yè)績披露季。全球頭部跨國藥企陸續(xù)發(fā)布年報(bào)。根據(jù)公開資料顯示，所統(tǒng)計(jì)的17家跨國藥企2019年合計(jì)業(yè)務(wù)收入超過4800億美元。其中排在前三甲的是強(qiáng)生、羅氏和輝瑞。

 

　　17家跨國藥企2019年銷售收入（億美元）

　　 （注：各公司年報(bào)，西南證券）

 

　　從增長速度來看，17家藥企平均增速為6.1%。

 

　　其中增速排名前5分別為拜耳（+19%）、再生元（+17%）、百時(shí)美施貴寶（+16%）、阿斯利康（+12%）、默克（+11%）。其中，增速較快的企業(yè)大多在中國也都取得了不錯(cuò)的業(yè)績。拜耳收入高增長主要由農(nóng)業(yè)板塊拉動(dòng)，藥品板塊增長驅(qū)動(dòng)力主要來自于Eylea以及中國區(qū)；施貴寶（BMS）除自有核心品種阿哌沙班以及納武單抗外，公司與2019年11月底開始對新基旗下品種并表，由此帶來收入高增長，一躍成為銷售額TOP10藥企，2020Q1完全并表后還會(huì)進(jìn)一步上升；阿斯利康和默克則是由于PD-1、PD-L1、PARP、9價(jià)HPV疫苗（受限于產(chǎn)能）等腫瘤相關(guān)大品種驅(qū)動(dòng)公司高速增長。

 

　　其中，增速低于平均增速一個(gè)百分以上的有賽諾菲（+5%），禮來（+4%），艾伯維（+2%），吉利德（+1%）；出現(xiàn)下滑的則有安進(jìn)（-25）和輝瑞（-4%）兩家。增速相對乏力的藥企大多則是由于核心品種增速放緩或者專利過期所致。其中，輝瑞則是由于13價(jià)肺炎疫苗等大品種增長乏力，帕博西尼獨(dú)挑大梁但難以挽回下滑趨勢。公司做出戰(zhàn)略調(diào)整，剝離非核心資產(chǎn)，“新輝瑞”將在未來的幾年很大程度降低核心品種“專利過期”的風(fēng)險(xiǎn)；安進(jìn)則是由于大品種專利過期導(dǎo)致公司銷售額負(fù)增長，但從公司研發(fā)管線來看，公司中長期重點(diǎn)布局CD3雙抗，或成為該領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。此外，還如艾伯維，增速放緩至2%則由于企業(yè)核心品種也是全球藥王阿達(dá)木單抗已專利過期出現(xiàn)銷售下滑所致。

 

　　17家跨國藥企2019年銷售收入收入增速排名

　　 （注：各公司年報(bào)，西南證券）

 

 

　　因?yàn)檫@些公司合計(jì)業(yè)務(wù)收入占全球藥品市場規(guī)模的比例超過1/3，因此與全球藥品市場主要用藥領(lǐng)域較為類似，抗腫瘤藥業(yè)務(wù)收入也是貢獻(xiàn)這些企業(yè)業(yè)務(wù)收入的重要領(lǐng)域，同時(shí)涉及該治療領(lǐng)域的企業(yè)也較多，達(dá)到15家，僅有百健和諾和諾德沒有該領(lǐng)域藥品帶來貢獻(xiàn)。2019年在腫瘤用藥領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入超過百億美元的企業(yè)有羅氏、諾華、美國默克和強(qiáng)生四家，其中羅氏、諾華在200億美元以上。

 

　　此外，自身免疫用藥據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的第二位，也有10家企業(yè)涉足該用藥領(lǐng)域。自身免疫用藥也是重磅炸彈品種的福地，在全球暢銷藥TOP藥品榜單上有半數(shù)以上的藥品來自于自身免疫性疾病用藥。這與自身免疫性疾病特點(diǎn)有關(guān)，自身免疫性疾病多達(dá)80余種，且一般同一個(gè)品種可適用于不同的自身免疫性疾病，如全球蟬聯(lián)多年全球藥王的阿達(dá)木單抗可用于類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎、銀屑病、強(qiáng)直性脊柱炎等17種自免疾病適應(yīng)癥。

 

　　

（注：根據(jù)各公司年報(bào)，西南證券數(shù)據(jù)整理，供參考）

 

　　從所統(tǒng)計(jì)的17家藥企暢銷藥品牌來看，有10個(gè)品牌銷售額超過50億美元，主要分布在腫瘤、自身免疫兩大治療領(lǐng)域。

 

　　

（注：根據(jù)各公司年報(bào)，西南證券數(shù)據(jù)整理，供參考）

 

 

　　這些全球頭部藥企取得龐大市場規(guī)模是建立在不斷研發(fā)創(chuàng)新基礎(chǔ)上的，不僅研發(fā)水平較高，研發(fā)投入力度大。2019年17家核心藥企平均研發(fā)費(fèi)用率為20%，總體較前三季度提升3%。高研發(fā)投入是跨國藥企長期穩(wěn)健增長的核心因素。其中占比最高的前三企業(yè)是阿斯利康、禮來和百時(shí)美施貴寶。

 

　　

（注：根據(jù)各公司年報(bào)，西南證券數(shù)據(jù)整理，供參考）

 

　　其中，研發(fā)費(fèi)用率最高的為阿斯利康，研發(fā)費(fèi)用為60.59億美元，公司全年研發(fā)費(fèi)用率為26%，較前三季度提升4%。公司短期內(nèi)研發(fā)仍然聚焦已上市品種的適應(yīng)癥拓展，其中包括PD-L1、PARP抑制劑等，長期來看，公司臨床二期項(xiàng)目中以First-in-Class的小分子藥為主，疾病領(lǐng)域以腫瘤為主。小分子藥物研發(fā)周期及費(fèi)用投入普遍高于生物藥，而腫瘤品種成功概率相對較低，因此公司研發(fā)費(fèi)用率相對較高。

 

　　

（注：根據(jù)公司年報(bào)，西南證券數(shù)據(jù)整理，供參考）

 

　　禮來2019年研發(fā)費(fèi)用約56億美元，同比增長11%，研發(fā)費(fèi)用率約25%，高于17家平均水平的20%。所投入研發(fā)品種均為靶向用藥，且部分品種是新增適應(yīng)癥。

 

　　

（注：根據(jù)公司年報(bào)，西南證券數(shù)據(jù)整理，供參考）

 

　　百時(shí)美施貴寶2019年研發(fā)費(fèi)用58.91億美元，公司研發(fā)費(fèi)用率維持在23%，自收購新基后，公司抗腫瘤管線得到較大的擴(kuò)充，特別是在血液瘤領(lǐng)域。從中短期靶點(diǎn)數(shù)量來看，公司為17家中布局抗腫瘤藥靶點(diǎn)最豐富的企業(yè)，血液瘤領(lǐng)域的產(chǎn)品被投資者所看好。

 

　　

（注：根據(jù)公司年報(bào)，西南證券數(shù)據(jù)整理，供參考）

 

　　由頭部跨國藥企的業(yè)績和研發(fā)投入之間關(guān)系可以看出，研發(fā)投入是驅(qū)動(dòng)專利藥物市場發(fā)展的核心因素，而當(dāng)前重點(diǎn)的研發(fā)投入領(lǐng)域則為市場需求量的大腫瘤、自身免疫、消化代謝（糖尿?。?、抗感染性疾?。℉IV，全身抗感染）等。

 

　　根據(jù)這些藥企當(dāng)前核心的研發(fā)產(chǎn)品可以看出當(dāng)前的研發(fā)趨勢，對國內(nèi)市場的藥物研發(fā)具有積極啟示意義（17家跨國藥企核心在研產(chǎn)品及進(jìn)展詳見附件）。

 

　　注：本文撰寫過程中較多數(shù)據(jù)參考了《西南證券海外醫(yī)藥行業(yè)2019年報(bào)總結(jié)》一文，深表感謝。