胰島素龍頭沖擊千億市值！“毛利率一哥”易主

　　醫(yī)藥網(wǎng)7月13日訊　7月10日，以兒科用藥為發(fā)展特色的葫蘆娃正式上市。今年以來已有18家醫(yī)藥企業(yè)登陸A股，其中，胰島素龍頭甘李藥業(yè)沖擊千億市值，中一簽狂賺15萬仍未開板；“毛利率一哥”易主，康華生物股價(jià)超越長(zhǎng)春高新，成醫(yī)藥股中的“茅臺(tái)”；萬泰生物收獲26個(gè)一字板后挺進(jìn)醫(yī)藥股TOP20；擁有“全球藥王”加持的百奧泰登陸科創(chuàng)板。此外，科倫藥業(yè)、長(zhǎng)春高新、天士力、華蘭生物等8家藥企先后宣布擬分拆子公司上市。資料顯示，去年7月，備受關(guān)注的科創(chuàng)板鳴鑼開市，引爆了A股市場(chǎng)。2019年有18家醫(yī)藥企業(yè)登陸A股，其中15家來自科創(chuàng)板；而今年隨著新三板轉(zhuǎn)板制度、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革等多個(gè)重磅政策的出臺(tái)，醫(yī)藥股有望再創(chuàng)新高。

 

 

　　今年以來A股上市的醫(yī)藥企業(yè)

 

　　胰島素龍頭沖擊千億市值，甘李藥業(yè)中一簽狂賺15萬仍未開板

 

　　6月29日，甘李藥業(yè)正式登陸上交所。截至目前，連續(xù)10個(gè)一字板，中一簽狂賺超15萬元，市值862億元，如果再收獲2個(gè)漲停板，市值將突破千億。資料顯示，公司主要從事重組胰島素類似物原料藥及注射劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其主要產(chǎn)品包括重組甘精胰島素注射液（商品名：長(zhǎng)秀霖）、重組賴脯胰島素注射液（商品名：速秀霖）、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液（25R）。2019年公司營(yíng)收28.95億元，凈利潤(rùn)11.67億元，其中，胰島素制劑營(yíng)收占比高達(dá)95.10%，重組甘精胰島素注射液是公司收入的主要來源。

 

　　米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)終端化學(xué)藥胰島素及其類似藥銷售額近250億元。從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來看，諾和諾德、賽諾菲和禮來3家外資藥企一直盤踞前三的位置，2019年合計(jì)市場(chǎng)份額近75%。近年來，隨著甘李藥業(yè)、通化東寶藥業(yè)、聯(lián)邦制藥等國(guó)內(nèi)藥企持續(xù)發(fā)力，原先獨(dú)占鰲頭的諾和諾德銷售增速放緩，市場(chǎng)份額從2015年的55.91%下滑至2019年的47.41%。

 

　　日前，甘李藥業(yè)發(fā)布公告，其全資子公司甘李藥業(yè)美國(guó)公司獲得FDA同意GLR2007進(jìn)行I期臨床試驗(yàn)的批準(zhǔn)。該藥品為公司自主研發(fā)的創(chuàng)新型小分子化學(xué)藥物，擬用于包括腦膠質(zhì)瘤在內(nèi)的多種晚期實(shí)體腫瘤治療。甘李藥業(yè)表示，該新藥有望成為一個(gè)擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、有效治療包括腦膠質(zhì)瘤在內(nèi)的多種晚期實(shí)體腫瘤的新型靶向藥物，具有較大的市場(chǎng)潛力和社會(huì)效益。

 

　　超95%，“毛利率一哥”易主！康華生物成醫(yī)藥股中“茅臺(tái)”

 

　　6月16日，康華生物正式登陸創(chuàng)業(yè)板。資料顯示，公司是綜合性研究、開發(fā)、經(jīng)營(yíng)一體化的疫苗生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)為目前國(guó)內(nèi)首家上市銷售人二倍體細(xì)胞狂犬病疫苗的疫苗生產(chǎn)企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗。

 

　　值得一提的是，康華生物今年一季度毛利率高達(dá)95.95%，超過了多年來居于首位的我武生物。日前，康華生物披露半年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2020年上半年凈利潤(rùn)盈利1.8億-1.85億元，同比增長(zhǎng)112.33%-118.23%。康華生物表示，主要是公司核心產(chǎn)品凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）因市場(chǎng)需求等因素，產(chǎn)品銷量增加。截至7月10日收盤，康華生物連續(xù)17個(gè)一字板后，股價(jià)高達(dá)465.61元，已超越長(zhǎng)春高新（455.00元），成為“最貴”的醫(yī)藥股。

 

 

　　萬泰生物4月29日登陸A股，在收獲26個(gè)漲停后開板，成為了今年以來一字板最多的醫(yī)藥新股。截至7月10日收盤，市值876億元，漲幅已超22倍。值得一提的是，萬泰生物憑借著亮眼的表現(xiàn)挺進(jìn)醫(yī)藥股TOP20，目前，A股市場(chǎng)上，恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、藥明康德等9只醫(yī)藥股市值超千億規(guī)模。資料顯示，萬泰生物主營(yíng)業(yè)務(wù)有體外診斷試劑、體外診斷儀器與疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，核心產(chǎn)品包括艾滋病毒診斷試劑、病毒性肝炎系列診斷試劑等。

 

　　近日，萬泰生物發(fā)布公告稱，使用募集資金對(duì)全資子公司增資，公司擬用募集資金分別向全資子公司萬泰滄海和萬泰凱瑞增資各1.50億元，萬泰滄海是募投項(xiàng)目《宮頸癌疫苗質(zhì)量體系提升及國(guó)際化項(xiàng)目的實(shí)施主體，萬泰凱瑞是募投項(xiàng)目《化學(xué)發(fā)光試劑制造系統(tǒng)自動(dòng)化技術(shù)改造及國(guó)際化認(rèn)證項(xiàng)目》的實(shí)施主體。萬泰生物表示，此次增資符合公司的發(fā)展戰(zhàn)略，有利于增強(qiáng)企業(yè)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)募投項(xiàng)目的實(shí)施和企業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

 

 

　　今年2月，百奧泰成功登陸科創(chuàng)板，作為第二家向科創(chuàng)板發(fā)起沖擊的未盈利企業(yè)，其一舉一動(dòng)都受到了市場(chǎng)的關(guān)注。2016-2019年，百奧泰凈利潤(rùn)累計(jì)虧損近20億元。而之所以有如此大規(guī)模的虧損，主要是研發(fā)投入和股權(quán)激勵(lì)導(dǎo)致。業(yè)內(nèi)人士分析指出，監(jiān)管層對(duì)未盈利企業(yè)，除了和其他科創(chuàng)板企業(yè)一樣的關(guān)注事項(xiàng)外，會(huì)特別關(guān)注其未來盈利能力，以及風(fēng)險(xiǎn)因素的披露。

 

　　百奧泰2019年年報(bào)顯示，除公司自主研發(fā)的阿達(dá)木單抗生物類似藥BAT1406已獲得上市批準(zhǔn)外，公司所有產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚未開展商業(yè)化生產(chǎn)銷售，公司產(chǎn)品尚未實(shí)現(xiàn)銷售收入，公司尚未盈利且存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損。截至2019年12月31日，百奧泰有1個(gè)產(chǎn)品獲得上市批準(zhǔn)，有20個(gè)主要在研產(chǎn)品，其中1個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)提交NDA申請(qǐng)，3個(gè)產(chǎn)品處于III期臨床研究階段，1個(gè)產(chǎn)品處于II期臨床研究階段，4個(gè)產(chǎn)品處于I期臨床研究階段。

 

 

　　A股待上市醫(yī)藥企業(yè)

 

　　踏入下半年，除葫蘆娃外，君實(shí)生物、三生國(guó)健等5家待上市的醫(yī)藥企業(yè)均來自科創(chuàng)板。

 

　　葫蘆娃：7月10日正式登陸A股。資料顯示，葫蘆娃是以兒科用藥為發(fā)展特色，主要從事中成藥及化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品應(yīng)用范圍涵蓋呼吸系統(tǒng)類、消化系統(tǒng)類、全身抗感染類等多個(gè)用藥領(lǐng)域。主要產(chǎn)品有小兒肺熱咳喘顆粒、注射用鹽酸溴己新、復(fù)方板藍(lán)根顆粒、克咳片等呼吸系統(tǒng)制劑；奧美拉唑腸溶膠囊、腸炎寧（膠囊及顆粒）、注射用奧美拉唑鈉等消化系統(tǒng)制劑；頭孢克肟分散片、注射用氨曲南、注射用克林霉素磷酸酯等全身抗感染類制劑；以及小部分婦科用藥、心血管系統(tǒng)用藥、神經(jīng)性系統(tǒng)用藥制劑產(chǎn)品。

 

　　君實(shí)生物：是一家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型生物制藥公司。招股說明書顯示，君實(shí)生物近三年研發(fā)費(fèi)用投入合計(jì)超過17億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過85%。其核心產(chǎn)品特瑞普利（Toripalimab）單抗注射液（商品名：拓益）在2018年12月獲NMPA有條件批準(zhǔn)上市，是國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批上市的國(guó)產(chǎn)PD-1單克隆抗體注射液，用于治療既往標(biāo)準(zhǔn)治療失敗后的局部進(jìn)展或轉(zhuǎn)移性黑色素瘤。截至2019年12月31日，特瑞普利單抗的銷售額已達(dá)到7.74億元。除已獲批的首個(gè)適應(yīng)癥外，公司也正在就特瑞普利單抗進(jìn)行多項(xiàng)拓展適應(yīng)癥的臨床試驗(yàn)。此外，公司是首家就抗PCSK9單克隆抗體和抗BLyS單克隆抗體取得NMPA的IND批準(zhǔn)的中國(guó)公司，還向美國(guó)FDA申請(qǐng)并獲得了全球首個(gè)抗BTLA單克隆抗體注射液的臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。君實(shí)生物表示，隨著產(chǎn)品管線的不斷豐富和對(duì)藥物聯(lián)合治療的進(jìn)一步探索，公司的創(chuàng)新領(lǐng)域還將持續(xù)擴(kuò)展至包括小分子藥物、抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）等在內(nèi)的更多類型的藥物研發(fā)，及癌癥、自身免疫性疾病的下一代創(chuàng)新療法的探索。

 

 

　　今年以來A股醫(yī)藥企業(yè)擬分拆子公司上市情況

 

　　日前，科倫藥業(yè)披露了分拆所屬子公司伊犁川寧生物技術(shù)股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市的預(yù)案?？苽愃帢I(yè)表示，本次分拆完成后，科倫藥業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化且仍擁有對(duì)川寧生物的控股權(quán)。盡管本次分拆將導(dǎo)致公司持有的川寧生物股份被稀釋，但通過本次分拆，川寧生物將進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率，拓寬融資渠道，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、完善治理結(jié)構(gòu)，有利于提升公司未來整體盈利水平。

 

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，包括科倫藥業(yè)在內(nèi)，今年上半年已有長(zhǎng)春高新、天士力等8家A股醫(yī)藥企業(yè)宣布擬分拆子公司上市。早在2月，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上向遼寧成大提問分拆上市的相關(guān)問題。2月28日，迪安診斷發(fā)布公告稱，公司決定引進(jìn)投資人對(duì)控股子公司杭州凱萊譜精準(zhǔn)醫(yī)療檢測(cè)技術(shù)有限公司增資擴(kuò)股暨啟動(dòng)分拆上市進(jìn)程。此后，延安必康、華蘭生物、天士力、長(zhǎng)春高新等先后發(fā)布預(yù)案。

 

　　去年12月，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，為A股公司分拆子公司至境內(nèi)上市提供了政策支持。此外，今年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后將迎來IPO第一審，7月13日，深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)舉行第一次審議會(huì)議，醫(yī)藥企業(yè)方面，康泰醫(yī)學(xué)的首發(fā)申請(qǐng)就身在其中。截至目前，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制下申請(qǐng)IPO的企業(yè)合計(jì)超過250家。有業(yè)內(nèi)人士分析指出，隨著新三板轉(zhuǎn)板制度、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革等一系列的政策出臺(tái)，醫(yī)藥行業(yè)或迎來新一波資本潮。目前，雖然IPO提速，但審核力度趨嚴(yán)，這也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)為資本市場(chǎng)嚴(yán)把關(guān)的重要表現(xiàn)。

 

　　資料來源：東方財(cái)富網(wǎng)、米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫、上市公司公告

 

　　統(tǒng)計(jì)截至7月10日收盤，如有錯(cuò)漏，敬請(qǐng)指正。