醫(yī)療器械新格局：全球巨頭停滯與中國(guó)龍頭崛起

　　醫(yī)藥網(wǎng)11月20日訊　11月18日，醫(yī)療器械板塊繼續(xù)回調(diào)0.37%。自從8月以來(lái)，醫(yī)療器械板塊在前期的大漲之后總體回調(diào)14.45%，而個(gè)股也走向分化。

 

　　如果拉長(zhǎng)兩年維度來(lái)看，這可能是醫(yī)療器械板塊的一次技術(shù)性回調(diào)。對(duì)于歷來(lái)偏好喝酒吃藥行情的中國(guó)股市而言，藥的概念正從醫(yī)藥制造向醫(yī)療器械的方向延展。

 

　　事實(shí)上，醫(yī)療器械行業(yè)不僅代表著高質(zhì)量發(fā)展和高水平盈利，還承擔(dān)著從重大疾病口中“奪人”的重任。如果說(shuō)生命是一場(chǎng)時(shí)間與技術(shù)的賽跑，那么醫(yī)療器械行業(yè)就是一場(chǎng)關(guān)乎生命的超級(jí)賽道。

 

　　值得一提的是，雖然短期醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療有所回調(diào)，但在醫(yī)療器械回調(diào)的這三個(gè)月，邁瑞醫(yī)療股價(jià)僅回調(diào)2%。

 

　　事實(shí)上，在過(guò)去兩年醫(yī)療器械板塊累計(jì)大漲189%之后，機(jī)構(gòu)對(duì)此產(chǎn)生短期分歧，帶來(lái)短暫的回調(diào)完全可以理解。但當(dāng)我們復(fù)盤全球醫(yī)療器械行業(yè)的增長(zhǎng)格局維度，我們會(huì)看到依然會(huì)是“中國(guó)風(fēng)景這邊獨(dú)好”。

 

　　在醫(yī)療器械這個(gè)超級(jí)賽道中，自2016年以來(lái)，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)走向平穩(wěn)，增長(zhǎng)率在5%上下，各大巨頭增長(zhǎng)乏力。反觀國(guó)內(nèi)意氣風(fēng)發(fā)，同比增長(zhǎng)在15%以上，未來(lái)5至10年仍有不錯(cuò)的增長(zhǎng)預(yù)期?？梢哉f(shuō)，全球醫(yī)療器械的發(fā)展看中國(guó)。這也將加速中國(guó)醫(yī)械行業(yè)龍頭的崛起，乃至加速中國(guó)醫(yī)械行業(yè)龍頭在全球PK賽中的崛起。

 

 

　　近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，醫(yī)械行業(yè)卻能保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

 

　　作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，市場(chǎng)規(guī)模有著重要的參考意義。根據(jù)艾媒咨詢的報(bào)告，在過(guò)去的2019年，全球醫(yī)械行業(yè)規(guī)模達(dá)到4519億美元，同比增長(zhǎng)了5.33%。預(yù)計(jì)2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)4774億美元，進(jìn)入穩(wěn)步發(fā)展階段。

 

　　這一預(yù)計(jì)是有依據(jù)的。自2016年以來(lái)，全球醫(yī)械市場(chǎng)規(guī)模不斷增加，同比增長(zhǎng)率都在5%上下波動(dòng)。在全球市場(chǎng)中，美國(guó)占據(jù)全球最大的市場(chǎng)份額，占比在40%以上，中國(guó)占18%左右，還有較大的發(fā)展空間。

 

　　全球市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，國(guó)際巨頭進(jìn)入增長(zhǎng)乏力的瓶頸期。比如全球第一的美敦力，營(yíng)收從2017年的297億增長(zhǎng)到2019年的305億元，累計(jì)增長(zhǎng)僅有2.7%，復(fù)合增長(zhǎng)極低。再比如排名前2-4的強(qiáng)生、飛利浦、GE醫(yī)療，2019年的增長(zhǎng)分別僅有1.9%、6.5%、3.1%。

 

　　從2019年排名前10的其他公司來(lái)看，其中也有增速較為迅猛的巨頭，但波動(dòng)幅度較大?？v觀歷年的醫(yī)械前10公司，除了美敦力、強(qiáng)生、飛利浦等長(zhǎng)期霸榜，其他巨頭排名并不穩(wěn)固，呈現(xiàn)“上躥下跳”的特征，因此大幅增長(zhǎng)案例參考價(jià)值不大。

 

 

　　需要注意的是，醫(yī)械巨頭增長(zhǎng)乏力，并不意味著其在醫(yī)械市場(chǎng)的統(tǒng)治力下降。2017年的一組數(shù)據(jù)表明，全球前10大醫(yī)械公司占據(jù)37%的市場(chǎng)份額，前30占據(jù)63%的市場(chǎng)份額。市場(chǎng)集中程度相當(dāng)高。

 

　　醫(yī)械巨頭們的統(tǒng)治力仍在加強(qiáng)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的一組數(shù)據(jù)顯示，2016年，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械20強(qiáng)累計(jì)研發(fā)投入3.4億美元，占營(yíng)收比例平均為4.51%。而當(dāng)年，美敦力一家企業(yè)研發(fā)費(fèi)用就有22億美元，占營(yíng)收比例7.7%。

 

 

　　投入的差距一定程度上導(dǎo)致了實(shí)力的差距。目前，國(guó)內(nèi)中高端醫(yī)械設(shè)備中，CT機(jī)、超聲波儀器、檢測(cè)儀器、磁共振設(shè)備、心電圖機(jī)、中高檔監(jiān)視儀、高檔生理記錄儀等進(jìn)口比例占據(jù)了大約80%-90%。同時(shí)，高端醫(yī)療器械產(chǎn)品市場(chǎng)中，大約70%由外資占領(lǐng)。

 

　　這說(shuō)明一個(gè)道理，全球醫(yī)械市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，任何國(guó)家的企業(yè)也不會(huì)坐享其成。想要趕超增長(zhǎng)乏力的國(guó)際巨頭，既需要本國(guó)政策東風(fēng)，還需要企業(yè)自身科技研發(fā)硬實(shí)力。從這兩方面來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)最有機(jī)會(huì)培養(yǎng)出世界巨頭。

 

 

　　自2015年起，中國(guó)醫(yī)械市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大。2019年，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)18.5%至6285億元，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到7341億元，增速高達(dá)16.8%。從增長(zhǎng)數(shù)據(jù)上看，中國(guó)醫(yī)械市場(chǎng)確有“風(fēng)景這邊更好”的意味。

 

　　中國(guó)醫(yī)械市場(chǎng)的增長(zhǎng)不是曇花一現(xiàn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)醫(yī)械市場(chǎng)在2022年有望破萬(wàn)億元。中國(guó)市場(chǎng)的快速發(fā)展，離不開(kāi)政策東風(fēng)的推動(dòng)，以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)需求的提升。

 

　　政策方面，十三五規(guī)劃、“健康中國(guó)2030”規(guī)劃綱要、中國(guó)制造2025、“十三五”衛(wèi)生與健康科技創(chuàng)新專項(xiàng)規(guī)劃等，紛紛提出要大力推動(dòng)醫(yī)療器械發(fā)展，具體要推動(dòng)品質(zhì)提升、減少進(jìn)口依賴、降低醫(yī)療成本。

 

　　醫(yī)療體制改革也推動(dòng)了醫(yī)械產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，分級(jí)診療帶來(lái)的各級(jí)衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療器械更新?lián)Q代，對(duì)醫(yī)械產(chǎn)品提出了巨大需求。邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷曾判斷，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了“黃金十年”。

 

　　2020年的一場(chǎng)疫情，更是改變了大眾對(duì)醫(yī)療器械的消費(fèi)觀念，醫(yī)械行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代的呼聲越來(lái)越高。疫情期間，口罩、防護(hù)服等低值耗材需求激增，診斷試劑、生命監(jiān)護(hù)與支持系統(tǒng)供不應(yīng)求，我國(guó)醫(yī)械行業(yè)暴露出了高端醫(yī)療設(shè)備保障能力不足等短板。

 

　　邁瑞醫(yī)療等企業(yè)在政策引導(dǎo)下加班加點(diǎn)，對(duì)呼吸機(jī)等關(guān)鍵醫(yī)療設(shè)備的供應(yīng)做了有力支撐。后疫情時(shí)代，醫(yī)械行業(yè)從中低端市場(chǎng)向高端市場(chǎng)進(jìn)口替代，成為發(fā)展主旋律。中國(guó)的醫(yī)械企業(yè)也展示了比“外來(lái)和尚會(huì)念經(jīng)”的實(shí)力。

 

　　目前來(lái)看，國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備已有多項(xiàng)突破技術(shù)壁壘，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代，比如植入性耗材中的心血管支架、心臟封堵器、人工腦膜、骨科植入物中的創(chuàng)傷類及脊柱類產(chǎn)品等；大中型醫(yī)療設(shè)備中的監(jiān)護(hù)儀、DR等。

 

 

　　種種跡象來(lái)看，全球醫(yī)械行業(yè)的發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入“中國(guó)時(shí)間”。這個(gè)趨勢(shì)依托的是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)崛起和科技創(chuàng)新的綜合實(shí)力，在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里，格局不會(huì)發(fā)生改變。

 

 

　　一個(gè)行業(yè)的大發(fā)展，一定會(huì)迎來(lái)一個(gè)龍頭的崛起。在醫(yī)療器械行業(yè)大發(fā)展的5年乃至10年過(guò)程中，一定會(huì)誕生一個(gè)龍頭。國(guó)內(nèi)醫(yī)械市場(chǎng)的發(fā)展有全球市場(chǎng)的影子，即馬太效應(yīng)凸顯，從群雄逐鹿進(jìn)入到“一超多強(qiáng)”的發(fā)展階段。

 

　　一超指的是百億營(yíng)收的邁瑞醫(yī)療，多強(qiáng)指的是10億俱樂(lè)部的新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療、微創(chuàng)醫(yī)療等上市企業(yè)。無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，邁瑞醫(yī)療都是一騎絕塵般的存在。

 

 

　　具體來(lái)看，前三季度營(yíng)收上，邁瑞160.6億元，是第二、三名英科醫(yī)療、振德醫(yī)療的總和，也是六、七、八名新華醫(yī)療、樂(lè)普醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療的總和。凈利潤(rùn)方面，邁瑞醫(yī)療53億元超過(guò)第二名英科醫(yī)療10億元，超過(guò)三、四名華大基因、振德醫(yī)療的總和。

 

　　單從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上看，邁瑞醫(yī)療是中國(guó)醫(yī)械企業(yè)扛起全球PK大旗的人。為什么是邁瑞醫(yī)療？邁瑞醫(yī)療是否還能繼續(xù)領(lǐng)跑？

 

　　科技創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力源泉。從1991創(chuàng)立開(kāi)始，自主創(chuàng)新就是邁瑞醫(yī)療的基因。在自主研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新方面，邁瑞醫(yī)療是中國(guó)投入費(fèi)用最多的醫(yī)械企業(yè)之一，也是技術(shù)專利發(fā)明最多的醫(yī)療設(shè)備企業(yè)之一。

 

　　2020年前三季度，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)投入達(dá)到15.08億元，同比增長(zhǎng)25.64%。在過(guò)去幾年，邁瑞醫(yī)療的整體研發(fā)投入占比始終維持在10%左右。大手筆的研發(fā)投入，結(jié)出了累累碩果。

 

　　據(jù)悉，邁瑞醫(yī)療每年能推出10余款新產(chǎn)品，平均每款新產(chǎn)品至少運(yùn)用10項(xiàng)專利技術(shù)，不斷重新定義醫(yī)療質(zhì)量和效率的新標(biāo)準(zhǔn)。

 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，邁瑞醫(yī)療長(zhǎng)期注重自主研發(fā)，公司的產(chǎn)品不斷豐富，中高端產(chǎn)品不斷實(shí)現(xiàn)突破，有望在高端市場(chǎng)進(jìn)口替代、基層市場(chǎng)擴(kuò)容、民營(yíng)醫(yī)院快速發(fā)展等背景下，進(jìn)一步提升全球競(jìng)爭(zhēng)力。外界這一評(píng)價(jià)和李西廷的判斷不謀而合。

 

　　疫情期間，全國(guó)醫(yī)療系統(tǒng)的精銳之師齊聚武漢，李西廷認(rèn)為，各大醫(yī)院的專家們?cè)谑褂眠^(guò)邁瑞的監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵、移動(dòng) DR 等設(shè)備之后，對(duì)于國(guó)產(chǎn)品牌有了更深刻的認(rèn)識(shí)，邁瑞的產(chǎn)品性能已經(jīng)不輸于進(jìn)口品牌，甚至在信息化、智能化等產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域更勝一籌。

 

　　進(jìn)口替代再加速，對(duì)于邁瑞醫(yī)療的整個(gè)中國(guó)醫(yī)械軍團(tuán)而言，都是難得的機(jī)遇：國(guó)產(chǎn)品牌在擁有核心技術(shù)、與進(jìn)口設(shè)備臨床效果一致的情況下，將擁有更多同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，推進(jìn)公平、公正、透明的采購(gòu)流程，讓高品質(zhì)、高性能的國(guó)產(chǎn)設(shè)備真正進(jìn)入各大醫(yī)院。

 

　　目前，我國(guó)已啟動(dòng)戰(zhàn)略應(yīng)急物資儲(chǔ)備項(xiàng)目（含呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀等）和新醫(yī)療新基建，邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、麻醉機(jī)、化學(xué)發(fā)光、超聲等主力產(chǎn)品均入選優(yōu)秀國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械目錄，將長(zhǎng)期受益于國(guó)產(chǎn)替代。

 

　　放眼全球市場(chǎng)，邁瑞醫(yī)療也已經(jīng)大展拳腳。自2000年國(guó)際化戰(zhàn)略以來(lái)，邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷190多個(gè)國(guó)家及地區(qū)，在境外超過(guò)30個(gè)國(guó)家擁有子公司，并且已成為美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等國(guó)領(lǐng)先醫(yī)療機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期合作伙伴。

 

　　基于醫(yī)械行業(yè)進(jìn)入“黃金十年”的判斷，李西廷提出用“十年進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)前20名，還要用更長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)入前10名”的目標(biāo)。對(duì)于剛進(jìn)入全球排名賽的邁瑞醫(yī)療而言，其排名第34位。而全球前20名，營(yíng)收大概在100億美元，這對(duì)于邁瑞醫(yī)療意味著數(shù)倍的增長(zhǎng)空間。

 

　　全球醫(yī)械看中國(guó)，中國(guó)醫(yī)械看邁瑞。無(wú)論是政策推動(dòng)還是消費(fèi)市場(chǎng)的促進(jìn)，我們都有理由相信邁瑞醫(yī)療能不斷通過(guò)技術(shù)迭代，生產(chǎn)出極具性價(jià)比的高端產(chǎn)品，扛起中國(guó)企業(yè)全球PK的大旗。